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      高盛重磅:2018年,中國經濟這么看

      來源:華爾街見聞 發布日期:2017-11-21

      年末將至,外資投行紛紛回顧2017年,展望2018年的中國經濟。

      在高盛看來,2017年的中國經濟表現良好。

      經濟增速加快、工業品價格反彈、貨幣和信貸增速放緩、人民幣匯率穩定以及政策連貫性預期增強等因素,共同推動中國經濟表現良好。

      在資產市場上,中國政策制定者的一套“組合拳”,打擊了房價過快增長過的勢頭;中國A股走出“慢牛”行情。

      高盛預計,2017年中國全年實際GDP增速有望達到6.8%。

      展望2018年,高盛依然對中國經濟保持樂觀。

      高盛稱,明年中國的實際GDP增速有望達到6.5%。高盛認為:中國的政策將逐漸轉向風險控制和維持社會/經濟的可持續發展。從外部來說,中國依然面對的是較好的環境。我們預計,明年全球經濟將繼續持續增長,增速有望達到4.0%。盡管美聯儲可能會進一步收緊貨幣政策,但是市場將會對沖美聯儲鷹派政策的結果。美元將會輕微下挫。

      同時,高盛也看好中國明年的國內條件:投資增速將進一步放緩。我們預計中國在基礎設施建設和固定資產投資上的增速將在2018年下降3到4個百分點,2019年將會下降更多。不過,民間投資將會出現緩慢增長,尤其是在制造業領域。

      由于汽車消費增速的放緩,中國消費增速也將出現輕微放緩,不過,由于健康的就業市場以及顯著的收入增長,中國的消費依然會以每年8%以上的速度增長。

      今年以來,中國CPI出現了出人意料的下降。不過高盛預計,明年的CPI將同比增長2.3%。

      理解中國經濟政策的關鍵詞:平衡

      在政策層面,高盛稱,“平衡”是理解中國經濟政策的關鍵詞。

      第二個平衡指的是脫貧。根據中國的十三五規劃,中國的貧困人口將由5600萬人變為零,而在十二五規劃期間,中國每年脫貧人數達1100萬人。目前,中國政府也在通過多種方式積極實現這一目標。

      第三個平衡指的是創新。中國提出了提振制造業的“中國制造2025”計劃,2016年,研發費用占GDP的比例已經達到了2.1%,這一比例已經高于中高收入國家的平均水平,但依然低于經合組織成員國的平均水平。

      第四個平衡指的是經濟結構。2016年,中國第三產業占GDP的比例為51.6%,低于中高收入國家的平均水平(59%)和經合組織的平均水平(74%)。

      按照中國的計劃,在2020年第三產業將占到整個GDP的56%。經濟結構平衡的另一個維度是消費和投資的比例關系。在中國,盡管投資占比在下降,但是依然占到了43%,比中高收入國家平均值的39%和經合組織成員國平均值的21%還是高出不少;消費占中國GDP的比重僅有39%,低于中高收入國家平均值的50%和經合組織成員國的60%。


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